Investițiile în obligațiuni ecologice sunt mai costisitoare de întreținut și nu au niciun avantaj față de prețurile față de obligațiunile tradiționale, totuși au pretins că sunt „casa naturală pentru investiții de mediu, sociale și de guvernanță”. În principal, aceștia calmează conștiința emitenților corporativi pentru a dovedi că sunt „verzi”. ⁃ Editor TN
Atât emitentii cât și investitorii, cererea de obligațiuni ecologice este în continuă creștere.
La zece ani după ce Banca Mondială a emis prima obligațiune „verde”, piața acestor produse de investiții ecologice dă în sfârșit semne de maturitate. Și există motive întemeiate să credem că tocmai începe.
Astăzi, corporațiile, municipalitățile și băncile sunt sub presiune pentru a dovedi că sunt cetățeni globali responsabili. Emiterea de obligațiuni care finanțează proiecte durabile și favorabile climei le permite să beneficieze de aceste beneficii în timp ce își dovedesc în viitor operațiunile și infrastructura.
Recent, piața a demonstrat o creștere exponențială. Valoarea totală a obligațiunilor verzi emise în 2017 a ajuns la 161 miliarde de dolari, în creștere cu 74% față de 2016, potrivit Moody's și Climate Bond Initiative.1Anul acesta, potrivit aceleiași surse, se estimează că acest număr va ajunge la 250 miliarde de dolari.
Este posibil ca piața să fi durat mai mult decât se aștepta pentru prima dată. Dar există acum o combinație sănătoasă de factori - unii care trag, alții care împing - care ar trebui să asigure creșterea robustă a pieței pe măsură ce intră în al doilea deceniu.
Din punct de vedere al creșterii crește cererea, atât din partea emitenților cât și a investitorilor. Emitenții privesc, în general, diversificarea bazei lor de investitori, iar obligațiunile ecologice sunt o modalitate excelentă de a atrage clienți care vizează mediul, mediul social și guvernanța. Din iulie 2017, numărul de fonduri dedicate pentru obligațiuni verzi a crescut la 38 de la 24, o creștere de 58 la sută, conform Finanțe de mediu, un serviciu de știri și analize online. În aceeași perioadă, activele totale administrate în fonduri de obligațiuni verzi dedicate au crescut la 5.34 miliarde de dolari, potrivit Environmental Finance's Baza de date Green Bond.2 În mod clar, investitorii doresc să cumpere aceste tipuri de produse, iar acest lucru se reflectă în peisajul activelor.
Pe partea de împingere, aveți autorități de reglementare și de elaborare a politicilor care susțin această piață. Lipsa reglementărilor și a definițiilor sunt adesea menționate ca impedimente pentru creșterea obligațiunilor ecologice, dar din ce în ce mai multe țări fac măsuri pentru a modifica acest lucru. Comisia Europeană a luat o poziție de conducere odată cu eliberarea acesteia Raport 2018 din martie, „Un plan de acțiune privind finanțarea creșterii durabile”3 o foaie de parcurs a reformelor pentru produsele financiare ecologice care includ taxonomii, standarde și bune practici.
În mod individual, țări precum Franța, Marea Britanie, Germania și Suedia au emis recent orientări care vizează stimularea unei tranziții verzi. În august 2016, China și-a lansat propriul set de orientări și politici, consacrând în continuare investițiile verzi ca parte a strategiei naționale de dezvoltare a țării. Aceste linii directoare și politici sunt esențiale pentru a stimula încrederea investitorilor și pentru a ajuta emitenții să își urmărească progresul în raport cu obiectivele politicii de mediu.
Ce înseamnă toate acestea pentru emitenți și investitori care analizează piața obligațiunilor ecologice? Există trei tendințe majore de remarcat.
În primul rând, tipurile de emitenți care intră pe piață vor continua să se extindă. Corporațiile, agențiile de transport, utilitățile și aeroporturile au îmbrățișat cu toții această formă de datorie pentru a-și finanța tranzițiile către energiile regenerabile. De asemenea, vedem apariția unei piețe de obligațiuni verzi suverane: în ultimele 18 luni, Polonia, Franța, Belgia Indonezia, Fiji și Nigeria au emis toate obligațiuni verzi suverane.
În al doilea rând, mulți dintre acești emitenți revin pe piață pentru a doua și a treia tranzacție. În loc să le admire ca piese de muzeu, emitenții tratează obligațiunile verzi ca o parte obișnuită a setului de instrumente de finanțare. În cele din urmă, aceasta va stabili o curbă a obligațiunilor verzi pe care fiecare emitent o poate folosi pentru a stabili prețurile viitoare, un semn sigur de scadență pentru piață și un semn că emitenții o văd ca o opțiune obișnuită atunci când se gândesc la finanțarea lor.
